国内楼市低迷，与房地产息息相关的家居装饰行业的日子也普遍不好过，从A股家居类上市公司业绩来看，大多数今年上半年营收和净利润都出现下滑。

　　但是我们发现，位于南京的我乐家居（603326）却表现神勇，上半年营收增长1.8%，归属净利润更是暴增103%。

　　我乐家居也给众多同行上了一课——不能怪大环境。但是我们也很想知道我乐家居是如何逆势增长的，通过拆解我乐家居的半年报，从中发现了很多我乐家居增长的秘密。

　　总部位于南京的我乐家居，成立于2006年，2017年6月A股上市，公司主要产品是整体厨柜、全屋定制，实控人NINA YANTI MIAO（缪妍缇）和汪春俊，夫妻二人俩直接持股63.39%。

　　今年上半年，我乐家居实现营收6.69亿元，同比增长1.80%；归属净利润9231万元，同比增加103%（剔除上年同期股权激励计划摊销费用对净利润的影响金额后，同比增加43.87%），成为业内为数不多的营收净利双增的企业。

　　公司在半年报中将增长归因于“中高端品牌定位、渠道优化、零售能力强化及降本增效”等多重举措。

　　半年报数据显示，其研发费用从2024年上半年的3429.75万元骤降至2025年上半年的1938.96万元，降幅高达43.47%。同时销售费用与管理费用也分别大降16.73%和12.19%。

　　事实上，上半年我乐家居的营收只是微增，而如果从现金流角度，上半年收到的销售商品提供劳务的现金回款只有5.57亿，同比下滑了16.74%。

　　在销售端承压的情况下，我乐家居只能靠全方位、大幅度的费用削减，保住净利润的大幅增长，这种做法也不能说错，市场不好就要学会勒紧裤腰带。

　　相比之下，有一些家居行业龙头数据就更难看，如索菲亚半年营收和净利润分别下滑7.68%和43.43%；欧派家具营收下滑3.98%，净利润增长2.68%。

　　但是总体而言，家居头部阵营的表现普遍要好于二三线品牌，像大亚圣象和志邦家居上半年营收降幅都达到两位数。

　　不过从盈利质量来说，我乐家居虽然净利润同比翻倍，但是现金流状况却难言乐观。

　　今年上半年，我乐家居净利润达9231万元，但经营活动产生的现金流量净额为负7458万元，而上年同期是2696万元，这也是公司自2021年以来首次出现半年度经营现金净流出。

　　对于现金流量净额变动原因，我乐家居在半年报中解释，主要是上半年销售商品、提供劳务收到的现金减少，这与上文的分析也基本吻合。

　　在公开云网址 kaiyun官方网司的高端化战略转型方面，确实收到一定成果，公司毛利率持续稳定增长，上半年已经达到46.61%，为历史最高水平。

　　公司在财务控制上较为稳健和谨慎，公司的经营模式一般是客户先打款，然后再设计装修，所以合同负债和预收款是观察未来业绩走势的重要指标。

　　截至今年6月末，我乐家居合同负债为1.93亿，比去年同期增长了4000多万，预收款为5400多万，比去年同期略下降，总体还是有所增长，所以今年业绩贡献暂时无虞。

　　特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。

　　宝宝和妈妈玩捉迷藏 宝宝疯狂寻找 万万没想到…… 妈妈：儿啊 别找了 让妈妈休息下吧 网友：你怎么上...

　　妈妈送6岁女儿上学，随口问孩子最期待什么，却被惊出一身冷汗：无数孩子，已经被毁了……

　　GoPro Lit HERO 运动相机发布：内置 LED 补光灯，270 美元

　　荣耀Magic8 Pro：影像已释出！MagicOS 10：第二批招募已开启！

　　苹果关闭iOS 18.6.2验证通道，iPhone已无法从iOS 26降级！

　　小米17 Pro Max再次确认：RGB OLED大直屏+M10发光材料，配置很强